# Taxa interna retorno TIR: como calcular passo a passo

> A Taxa Interna de Retorno (TIR) é a taxa de desconto que iguala o Valor Presente Líquido (VPL) de um fluxo de caixa a zero. O cálculo prático envolve testar taxas até zerar o VPL, usando ferramentas como planilhas eletrônicas (função TIR) ou calculadoras financeiras. A TIR serve para comparar projetos, mas apresenta limitações em fluxos não convencionais.

*Agoraquesourica · Investir · 27 de agosto de 2026 · Marcela Pires*

A TIR é a taxa que zera o VPL de um fluxo de caixa. Neste guia, você aprende o cálculo na prática, com planilha, calculadora financeira e erros comuns.

A taxa interna de retorno (TIR) é a taxa de juros que faz o Valor Presente Líquido (VPL) de um investimento ser exatamente zero. Em outras palavras, é a rentabilidade implícita do projeto, considerando todos os fluxos de caixa futuros. Este guia mostra como calcular a TIR na prática, com passo a passo, exemplos e armadilhas comuns.

## Pré-requisitos para o cálculo

Antes de começar, organize os dados do investimento. Você precisa de:

- Valor do investimento inicial (fluxo negativo no período zero).
- Fluxos de caixa futuros (entradas e saídas) em cada período.
- Periodicidade dos fluxos (mensal, anual, etc.).

Se algum desses itens faltar, o cálculo fica impreciso. Por exemplo, um projeto com entradas irregulares exige cuidado com a ordem dos períodos.

## Passo 1: Estruture o fluxo de caixa

Monte uma linha do tempo com os valores. O investimento inicial entra como número negativo, pois é saída de caixa. Os retornos futuros entram como positivos.

**Exemplo:** investimento de R$ 10.000, com retornos anuais de R$ 3.000 por 4 anos.

| Período | Fluxo | |---------|-------| | 0 | -10.000 | | 1 | +3.000 | | 2 | +3.000 | | 3 | +3.000 | | 4 | +3.000 |

**Erro comum:** esquecer o sinal negativo no investimento inicial. Sem ele, a TIR calculada não faz sentido.

## Passo 2: Entenda a lógica do VPL

O VPL desconta cada fluxo futuro pela taxa de desconto. A TIR é a taxa que iguala a soma dos valores presentes ao investimento inicial.

**Fórmula conceitual:** VPL = Σ FCt / (1 + TIR)^t - Investimento inicial = 0.

Na prática, não se resolve essa equação manualmente. Usa-se tentativa e erro, planilha ou calculadora financeira.

**Dica:** se a TIR for maior que a taxa mínima de atratividade (TMA), o projeto é viável. Se for menor, rejeite.

## Passo 3: Use o Excel (função TIR)

No Excel, a função =TIR(valores) retorna a taxa interna de retorno. Os valores devem estar em células consecutivas, começando pelo investimento inicial negativo.

**Exemplo prático:**

- Digite -10000 em A1.
- Digite 3000 em A2, A3, A4 e A5.
- Em A6, escreva =TIR(A1:A5).
- O resultado será aproximadamente 7,71% ao ano.

**Atenção:** o Excel usa iteração. Se a fórmula retornar erro, tente =TIR(valores; estimativa) com uma estimativa inicial, como 0,1.

## Passo 4: Use a calculadora HP 12c

A HP 12c é comum no mercado financeiro. O procedimento é:

- Digite o investimento inicial e pressione CHS (troca sinal) e g CF0.
- Digite cada fluxo e pressione g CFj.
- Para fluxos repetidos, use g Nj com o número de repetições.
- Pressione f IRR.

**Exemplo:** 10000 CHS g CF0, 3000 g CFj, 4 g Nj, f IRR. O visor mostra 7,71.

**Erro comum:** esquecer de pressionar CHS no investimento inicial. A calculadora interpreta como entrada, e o resultado sai incorreto.

## Passo 5: Interprete o resultado

A TIR de 7,71% ao ano significa que o projeto recupera o investimento e paga exatamente essa taxa de juros ao longo do período. Compare com a TMA do investidor.

**Exemplo real:** se a TMA é 10% ao ano, a TIR de 7,71% indica que o projeto não compensa. Se a TMA é 5%, o projeto é atrativo.

**Ressalva:** a TIR não considera o tamanho do investimento. Dois projetos podem ter a mesma TIR, mas valores muito diferentes.

## Passo 6: Cuidado com a TIR múltipla

Fluxos de caixa com mais de uma mudança de sinal (por exemplo, -10.000, +30.000, -20.000) podem gerar mais de uma TIR. Nesse caso, a função do Excel retorna apenas uma solução, mas outras podem existir.

**Solução:** use a TIR modificada (MTIR) ou analise o fluxo com VPL para diferentes taxas.

**Dica:** para fluxos convencionais (um sinal negativo no início, depois só positivos), a TIR é única e confiável.

## Passo 7: Compare com o VPL

O VPL complementa a TIR. Enquanto a TIR dá a taxa de retorno, o VPL mostra o ganho em valor monetário. Use os dois juntos.

**Exemplo:** com TMA de 5% ao ano, o VPL do fluxo acima é positivo (cerca de R$ 639). Isso confirma a viabilidade indicada pela TIR.

**Erro comum:** escolher um projeto apenas pela TIR maior, ignorando o VPL. Um projeto com TIR de 20% sobre R$ 1.000 pode gerar menos riqueza que um com TIR de 10% sobre R$ 100.000.

## Checklist final do cálculo

- [ ] Fluxo de caixa organizado com sinal correto.
- [ ] Investimento inicial como valor negativo.
- [ ] Periodicidade consistente (todos os fluxos no mesmo intervalo).
- [ ] TIR calculada com Excel, HP 12c ou software.
- [ ] Resultado comparado com a TMA.
- [ ] Verificação de TIR múltipla em fluxos não convencionais.

## FAQ

### O que é a taxa interna de retorno (TIR)?

A TIR é a taxa de juros que iguala o valor presente das entradas de caixa ao valor presente das saídas. Em termos simples, é a rentabilidade média do projeto ao longo do tempo, descontando o valor do dinheiro no tempo.

### Como calcular a TIR no Excel?

Use a função =TIR(valores), selecionando o intervalo que inclui o investimento inicial negativo e os fluxos futuros. Por exemplo, =TIR(A1:A5). Se houver erro, adicione uma estimativa: =TIR(A1:A5; 0,1).

### Qual a diferença entre TIR e VPL?

O VPL é um valor monetário: o quanto o projeto agrega de riqueza, descontado pela TMA. A TIR é uma taxa percentual: a rentabilidade que zera o VPL. O VPL é mais adequado para comparar projetos de tamanhos diferentes.

### A TIR pode ser negativa?

Sim. Se os fluxos futuros não cobrem o investimento inicial, a TIR fica negativa. Isso indica que o projeto destrói valor, mesmo que gere entradas de caixa, pois o retorno fica abaixo de zero.

### TIR alta sempre significa bom investimento?

Não. Uma TIR alta pode vir de um projeto pequeno ou de fluxos concentrados no curto prazo. Sempre compare com a TMA e analise o VPL para avaliar o ganho absoluto em reais.

### Como calcular a TIR com fluxos irregulares?

No Excel, basta listar os fluxos na ordem cronológica. A função TIR lida com valores diferentes em cada período. Na HP 12c, insira cada fluxo com CFj, sem usar Nj para repetições.

Agora que você sabe calcular a TIR, aplique o método ao seu próximo investimento. Comece por um fluxo simples de 3 a 5 períodos, compare com a TMA e decida com base no VPL. Isso evita decisões por impulso e melhora a alocação do seu capital.

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Fonte (canonical): https://www.agoraquesourica.com.br/investir/taxa-interna-retorno-tir-como-calcular-passo-a-passo/